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2018年中國飼料行業(yè)發(fā)展趨勢分析【圖】
發(fā)布時間:2018/7/28 15:06:51      點擊次數(shù):6532

      一、飼料行業(yè)景氣向上,預計推動業(yè)績持續(xù)高增長

    (一)、生豬養(yǎng)殖產能加速及飼料產量保持產量增長的態(tài)勢分析

     1、飼料板塊周期向上

     生豬處于產能擴張周期,帶動后周期飼料板塊?!柏i周期”的循環(huán)軌跡一般是:豬價上漲—母豬存欄量大增—生豬供應增加(過剩)—豬價下跌—大量淘汰母豬—生豬供應減少(短缺)—豬價上漲。

     能繁母豬存欄影響10 個月后生豬出欄,因此能繁母豬存欄下降領*豬價上漲約1 年,呈反向關系。而母豬價格反映行業(yè)補欄需求,是檢測豬周期的重要先行指標。16年下半年至17 年上半年母豬價格持續(xù)處于中高位,反應行業(yè)擴張,生豬養(yǎng)殖產能有望在17-18 年持續(xù)釋放,帶動飼料銷量增長,飼料行業(yè)逐漸進入上行周期。

     2016 年全國豬料產量為8726 萬噸,同比增長4.6%,預計2017年全國豬料產量約為9000 萬噸,保持產量增長的態(tài)勢。

2008-2017四川能繁母豬價格走勢-右:12 個月后全國生豬價格(截止18年1月)

圖片3.png

     全國能繁母豬價格-左:四川母豬價格走勢基本一致(截止18年1月)

圖片4.png

     2、飼料行業(yè)銷量迎來新一輪高增長

     母豬存欄回升伴隨養(yǎng)殖產業(yè)結構調整,有望推動飼料行業(yè)加速集中!規(guī)?;i場補欄力度明顯高于行業(yè)水平,帶動飼料上市公司銷量高增長。本輪產能擴張規(guī)模化豬場能繁母豬場率先且持續(xù)環(huán)比增長,反應的是養(yǎng)殖產業(yè)結構的變化,規(guī)?;B(yǎng)殖戶正加速補欄母豬!上市公司龍頭在產品、服務、營銷、服務上均較強,規(guī)模化客戶*選龍頭企業(yè)合作,帶動上市公司飼料銷量率先增長。規(guī)?;B(yǎng)殖積極補欄,小規(guī)模養(yǎng)殖逐漸推出本輪不同養(yǎng)殖戶主體補欄差異大,養(yǎng)豬行業(yè)正處于集中度快速提升過程,龍頭企業(yè)迎來歷史機遇。

    三個補欄養(yǎng)殖主體未來市場占比變化。大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)(10 萬頭以上):大規(guī)模養(yǎng)殖補欄,市場占比不斷提高。。中小規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè):補欄理性,保持一定規(guī)模。

    小規(guī)模養(yǎng)殖(500 頭以下)由于環(huán)保因素和信心等因素,經(jīng)過上一輪漫長的深度虧損,本輪小養(yǎng)殖戶補欄母豬相對較為謹慎。隨著周期波動及機會成本提高,未來逐漸淘汰。

    未來三種規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)養(yǎng)殖市場占比預測

圖片5.png

     二、養(yǎng)殖業(yè)盈利情況及飼料中高*產品比例情況分析

     在飼料產品中,前端料(母豬料、教槽保育料)、預混料是較高*產品,也是盈利較高的產品。養(yǎng)殖高盈利下,養(yǎng)殖戶更愿意購買定位較高*的產品,提高飼料轉化率,上市飼料公司整體定位相對高*,品牌影響力大,在養(yǎng)殖高盈利下有利上市公司銷量擴張。本周豬周期因為成本下降,養(yǎng)殖戶補欄謹慎等原因,盈利周期有望拉長,飼料龍頭充分受益。大北農16 年以及17 年前三季度前端料銷售增速明顯高于整體飼料行業(yè)銷售增速。

       近兩輪周期(2010 年1 月-2017 年12 月)行業(yè)自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(元/頭)

圖片6.png

    三、養(yǎng)殖業(yè)結構調整,推動飼料行業(yè)盈利能力

    一方面由于養(yǎng)殖結構調整,小規(guī)模養(yǎng)殖戶退出趨勢越發(fā)明顯,飼料企業(yè)小規(guī)模客戶被動流失,另一方面,順應養(yǎng)殖結構變化趨勢,飼料上市企業(yè)紛紛主動重新進行客戶定位,以規(guī)?;蛻魹橹饕_拓方向。飼料上市公司客戶同比均有了明顯變化,規(guī)?;蛻舯壤饾u提升。而客戶結構的變化直接推動產品結構、銷售模式的變化,大幅提升飼料上市公司盈利能力!

    a. 規(guī)?;蛻粼诒据喲a欄母豬更積極,帶動飼料上市公司前端料產品率先增長,提高整體盈利能力;同時以母豬為切入點,推動仔豬、中大豬料銷售,帶動整體銷量。

    b. 規(guī)?;蛻翡N售成本相對較低,推動飼料上市公司提升直銷比例,賺取部分經(jīng)銷商原本的利潤,提升上市公司飼料單噸凈利。

    c. 養(yǎng)殖高盈利有利中高*產品結構提升,提升盈利能力。小養(yǎng)殖戶補欄仔豬積極,養(yǎng)殖高盈利下,更傾向于用中高*產品,提高仔豬存活率,提高飼料轉化率,從而推動上市公司中高*產品銷量比例提升,提升盈利能力。

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